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Crisis Económica en USA. Parte II de II

De Carter a Bush, en Estados Unidos la crisis comienza…

En Estados Unidos, con respecto a la crisis quisiera comentar que por muy diversas razones -entre las cuales se destaca la pobre exigencia a los deudores-, se prestaba para comprar casa con muy poco dinero. La razon era la necesidad de otorgar prestamos subprime de alto riesgo que negociaban con Europa y Asia en bonos.

Desafortunadamente, la incapacidad de pagos a tiempo, genero muchas perdidas en el mundo con crecimiento de la inflacion y genero escases de dinero en los bancos al no recibir el dinero de sus acreedores.

En este sentido la primera reacción de la reserva Federal fue disminuir las tasas de interes -lo que ya se ha venido realizando por septima vez- para incentivar el gasto y el consumo que reactiven los dineros en los bancos, alcanzando un tasa e 3.5% por baja de 75 puntos porcentuales. Dentro de otras medidas tambien se han anunciado mas beneficios para los deudores y hasta un recurso economico a cada uno de los deudores.

En este sentido mi analisis es el siguiente:

– El alto riesgo desmedido de los subprimes genero perdidas y dudas que en un ciclo vicioso en las bolsas hacen que cada vez sea mas dificil salir de estas, ya que si analizamos la ultima crisis con la explosion de la burbuja de las .com, tardaron casi diez años en darse cuenta de ese error y varios años en recuperarse. El problema recien empieza.

-El fenomeno de intervencion de la Reserva Fed. es por cierto insuficiente si uno analiza que la mayoria de los problemas se generaron por una crisis profunda en los prestamos, donde se extienden que a la simple deuda de casas y viviendas, sino a casas, tarjertas de creditos, etc. En ese sentido el crecimiento de la deuda genera un importante endurecimiento de los bancos en el otorgamiento de nuevos prestamos, asi se hayan dado mas plazos y nuevas formas de recuperacion.

– La gran parte del problema son los grande bancos, que han dado de baja (written off) mas de $100 billones en hipotecas y sus derivados, por lo que estan lidiando con capitales bajos y balances generales desajustados.

-Muchos de los bancos se han visto forzados a vender sus acciones a inversionistas extrangeros en Medio Oriente y en Asia, mientras otros generan acciones preferentes para poder asegurar el reestablecimiento de sus capitales. Para los que no estan familiarizados los preferred stock, son acciones sin posibilidad de voto, pero que aseguran un valor de dividendo constante independiente de las ganancias de las empresa, como tambien en el caso de banca rota donde los accionistas tienen prelacion sobre los stakeholders.

– Al parecer existen dos tipos de reintervenciones, una dirigida a los bancos y otra a los consumidores. Hasta ahora hay esfuerzos en ayudar a ambas pero creo que la crisis no ha tocado fondo y como en el caso de las .com solo despues de mucho tiempo se ven las consecuencias.

– Un mal momento esta crisis. En epoca de elecciones ha sido un motivo mas para polarizar opiniones volatilizar la economia y generar mas turbulencia en las bolsa. Sin embargo creo hay un problema que ya venia de tiempo atras como es la deuda en prestaciones de salud, Social Security y de pensiones del gobierno. Al respecto creo que este problema ha debilitado mucho la respuesta de la reserva Federal que debe tener en mente estas a economia son las obligaciones prestacionales.

-Este valor es casi 5 veces mas grande que el valor que se debe en hipotecas, tarjetas de creidtoy deudas personales juntas en EEUU. Y alcanza los $53 trilones, valor que supera de lejos los $3 trilones recolectados por taxes al año. Este problema para el gobierno ahora es doble ya que deben alimentar de efectivo a los bancos mientras que deben atender el sostenimineto del Medicare, Social Security y las pensiones del gobierno que como cualquier interes no pagado de una deuda alcanzan $1 trillon más de dolares con cada año que pasa.

-Esperemos si democratas o repulicanos asi como el gobierno atiendan mas duramente la crisis, que si bien es entendible que no quieren hacer mareas con fuertes intervenciones por la turbulencia y volatilidad de la bolsa, no pueden dejar pasar el tiempo.

– Entre tanto….los bancos han entrado en la etapa de fortalecimiento de capital tambien mediante la compra de otros bancos a muy bajos precios, como tambien mediante inversiones, como la anunciada por Vikram Pandit nuevo CEO del Citi, que anuncio inyecciones por $30 billones de dolares. Aunque la capitalizacion llegará creo que la recuperación de los subprimes es muy dificil y muchos han dado de baja estos valores. El resultado para los bancos es la necesidad de mantener prestamos en sus balances más que venderlos a un mercado secundario, por el mismo efecto deteriorado en los prestamos a nivel mundial. Eso le agrega un mas presion a los indices de capital y a forzar a los mismos bancos a ser mas cautelosos a posibles predidas futuras por nuevos prestamos…

-Un ultimo comentario con respecto a los bonos y los bancos, hace referencia a los derivativos de los holdings de los aseguradores de los bonos, que son compañías que no han podido sostenerse; Es el caso de Ambac Financial Group, que fue desmejorado en su calificación de AAA a AA, poniendo en riesgo miles de holdings.

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miguel
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